商品業務（株式・債券・投資信託）
証券外務員「商品業務（株式・債券・投資信託）」の問題
わが国の証券取引所における株式の売買注文の優先順位の原則として、最も適切なものはどれか。
1成行注文は指値注文に優先し、同じ価格の指値注文では先に発注された注文が優先する。
2指値注文は成行注文に常に優先し、価格が同じ場合には数量の多い注文から順に約定されるとされる。
3買い注文では低い価格の指値が、売り注文では高い価格の指値が優先される。
4同一価格・同一時刻の注文では、発注者の取引金額が大きい順に優先される。
5成行と指値が競合した場合は、原則として後に発注された注文が優先される。
正解
1．成行注文は指値注文に優先し、同じ価格の指値注文では先に発注された注文が優先する。
オークション方式の売買では『成行注文優先の原則』により成行が指値に優先し、指値同士では買いは高い値、売りは安い値が優先される『価格優先の原則』、同一価格では先に出された注文が優先される『時間優先の原則』が働く。以上より、この記述が正しい。
?選択肢ごとの解説
1 ○オークション方式の売買では『成行注文優先の原則』により成行が指値に優先し、指値同士では買いは高い値、売りは安い値が優先される『価格優先の原則』、同一価格では先に出された注文が優先される『時間優先の原則』が働く。以上より、この記述が正しい。
2 ×指値が成行に常に優先するというのは逆で、約定機会を確保するため成行が優先される。
3 ×価格優先は買いが高い値・売りが安い値の優先であり、記述は売買が逆。
4 ×同一価格では取引金額の大小ではなく発注の早い順（時間優先）で決まる。
5 ×競合時に後発注が優先されるのではなく、成行優先・時間優先の原則による。
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作成・校閲：ukamiru編集部 · 証券外務員 過去問 · gaimuin-2-2-0007